引言：2016年上半年，房地产市场在政策暖风下整体高位运行。房企在此轮复苏周期中的生存状况如何，其资质是否有所改善？本文结合发债房企最新披露的2016年中期数据，对房企的盈利能力、负债情况、偿债能力等财务数据进行简要分析。
一、2016上半年地产行业整体运行情况
上半年楼市整体回暖，“量价齐升”态势明显，二季度以来价量同比增幅开始有所回落，下半年楼市整体表现可能弱于上半年。
上半年楼市回暖带有明显的“去库存”性质，商品房待售面积逐月下行。随着销售出现拐点，下半年地产投资或维持下行态势。
二、已披露中期业绩数据的发债房企的经营概况
当前，已公布了中报或发布了业绩预告的家房企均为“预增”。截至2016年7月27日，已有6家发债房企公布了2016年中报或中期业绩预报，即为：美好集团、保利地产、绿地控股、电子城、珠江实业、世纪城。相比于2015年中报，这6家房企中除了世纪城没有数据外，其余5家房企的中期业绩预告类型均为“预增”。
行业景气度上升带动营业收入大幅提升。受益于上半年房地产市仇爆影响，美好集团、电子城、珠江实业营业收入同比上涨幅度均超100%。以美好集团为例，公司2016年上半年公司实现营业收入21亿元，同比大幅增长102%，营业收入上涨主要受益于东莞“名流印象”项目的集中结转，结算收入达11亿元，贡献了公司上半年营业收入的一半。
营业收入增长带动公司盈利水平显著上升。2016上半年，受益于销售收入的扩张，样本房企盈利情况明显改善，披露中报数据的房企净利润皆同比上升，其中美好集团和电子城分别同比上升649%和638%。
各家资产负债率升降不一，美好集团资产负债率连续四个季度下行，世纪城资产负债率微升。美好集团2016年中期资产负债率为63%，比一季度末再度下降0.6个百分点，与去年同期相比下降5个百分点；世纪城资产负债率自2015年底从43%大幅上升至55%后，2016年中资产负债率再微升1个百分点至56%。
短期偿债能力上升，长期偿债能力改善有限。美好集团货币资金对短期债务覆盖率由2015年末的43.1%上升大幅回升至当前的71.7%，世纪城2016年2季度的短期债务覆盖率也大幅上升至336.7%。但与此同时，两家公司利息保障倍数均有所下滑，长期偿债能力受业绩改善带来的提升幅度相对有限。
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